Kiemelt kép: illusztráció
Az amerikai 30 éves állampapír hozama 2026 augusztusában 5,3 százalék fölé emelkedett, amire 2007 óta nem volt példa. A hosszú lejáratú hozamok Európában és Japánban is többéves, egyes esetekben több évtizedes csúcsokra kerültek. A mozgás arra utal, hogy a befektetők a korábbinál nagyobb kompenzációt kérnek az államadósság, az infláció és a jövőbeli finanszírozási igények kockázatáért.
A gazdasági fejleményről a Portfolio számolt be.
A hozamemelkedés önmagában nem jelent állampapírpiaci bizalmi válságot. A kötvénybefektetők akkor is magasabb kamatot várhatnak el, ha tartósabb inflációval, nagyobb állami kibocsátással vagy a korábban gondoltnál magasabb hosszú távú kamatszinttel számolnak. Most azonban több ilyen tényező egyszerre van jelen a fejlett gazdaságokban.
Kapcsolódó hír: Kórházba került egy fesztiválozó, akinek a nyaka köré csavarodott a segédkötél a SZIN-en
amerikai éves állampapír kapcsán a cikk további részleteket is bemutat.
amerikai éves állampapír: százalék fölé amerikai: A járvány után megmaradt az adósság
A folyamat előzményei a 2020-as Covid-válságig vezethetők vissza. Az Egyesült Államokban a Federal Reserve mérlege néhány év alatt hozzávetőleg 4200 milliárd dollárról csaknem 9000 milliárd dollárra nőtt, miközben az államadósság is gyorsan bővült. A válságkezeléshez szükséges rendkívüli kiadások később is terhelték a költségvetéseket.
százalék fölé amerikai kapcsán a cikk további részleteket is bemutat.
A Covid után megugró infláció miatt a jegybankok erőteljes kamatemelési ciklusba kezdtek. Emiatt a korábban olcsón felvett államadósság fokozatosan magasabb kamatkörnyezetben árazódik újra. A finanszírozási igényt közben az orosz–ukrán háború, az energiabiztonság, a védelmi kiadások, az iparpolitikai programok és a technológiai beruházások is növelik.
Nem minden amerikai eszköztől fordulnak el
A külföldi befektetők amerikai Treasury-állománya 2026 júniusában 9299 milliárd dollárra csökkent a májusi 9371 milliárdról. Japán, az Egyesült Királyság és Kína is mérsékelte kitettségét. Kína állománya 633,4 milliárd dollárra esett, ami több mint 13 százalékos éves visszaesés, és 2008 óta a legalacsonyabb érték.
Ez ugyanakkor nem jelenti azt, hogy a befektetők általánosan kivonulnának az Egyesült Államokból. Júniusban 181,4 milliárd dollárnyi amerikai részvényt vásároltak, az amerikai vállalati kötvényekbe pedig 35,6 milliárd dollár érkezett. A Treasury-k nettó külföldi vásárlása ezzel szemben csak 6,8 milliárd dollár volt. A számok inkább azt mutatják, hogy a piac külön kezeli az amerikai vállalatokat és a hosszú lejáratú államadósságot.
Az arany is szerepet kap a tartalékokban
A jegybanki aranyvásárlások az elmúlt években magas szinten maradtak. A 2022-es, 1082 tonnás rekordot 2023-ban és 2024-ben is ezer tonna feletti nettó vásárlás követte, 2025-ben pedig több mint 860 tonna került a jegybanki tartalékokba. A World Gold Council szerint 2026-ban is jóval meghaladja a vásárlási ütem a korábbi évtized átlagát.
Az arany különleges tartalékeszköz, mert nem egy állam tartozása. A folyamat ezért nem feltétlenül egy új amerikai vetélytárs felemelkedését jelzi, hanem a tartalékok fokozatos diverzifikációját. A dollár továbbra is meghatározó, de az amerikai állampapírok mellett egyre több eszköz versenyez a globális megtakarításokért.
A következő időszakban ezért az egyik legfontosabb kérdés az lehet, hogy ki vásárolja meg a kibocsátott amerikai adósságot, és milyen hozam mellett. Ha az Egyesült Államoknak tartósan magasabb kamatot kell kínálnia a finanszírozáshoz, az növeli a kamatkiadásokat, a költségvetési hiányt és az újabb kötvénykibocsátási igényt. A piac jelenlegi jelzése nem feltétlenül a Nyugattól való elfordulás, hanem az államadósság finanszírozási árának emelkedése.
Forrás: portfolio.hu
2032 előtt nem számol euróval az MNB alelnöke
Feljelentés készül a 16 milliárdos elektronikus ingatlan-nyilvántartás miatt
120 ezer forintra nőhet a minimálnyugdíj januártól
Négynapos fórumon kérnek választ a független benzinkutak a kormánytól
Lezárult az iskolai laptopprogram: 579 ezer gépre 151 milliárd forint ment el
Vélemény, hozzászólás?